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来源：百度知道 编辑：UC知道 时间：2024/09/27 19:26:23
Earlier studies provided a theoretical model which assumes that SMEs accumulate reputation as they continue to stay in business, thus their borrowing cost falls as they age. On the other hand, some people point to the effect of natural selection, that is, with the passage of time poorly performing borrowers would be selected by banks, subjected to higher interest rates, and eventually forced to exit. These two views differ in focus; the first looks only at surviving companies whereas the second pays special attention to the difference between surviving companies and defaulters. We have integrated these two different viewpoints. Specifically, we have defined the relation between corporate age and borrowing cost through two channels, i.e. "selection," a process in which poor performers are separated from good ones and then forced out of the market, and "adaptation," a process in which surviving companies change their behaviors as they age. This allows us to examine ho
更早的研究提供了假设的一个理论模型， SMEs积累名誉，当他们在事务继续停留，因而他们的借贷费用下跌，当他们变老。 在另一只手上，某些人民指向自然选择的作用，即，不足执行的借户将由银行在一段时间选择，被服从了到高利率和最终被迫退出。 这两个看法在焦点不同; 一个仅注视着生存的公司，而二个给予特别留意对在生存的公司和不履行者之间的区别。 我们集成了这两个不同的观点。 特别地，我们通过二种渠道定义了联系在公司年龄和借贷费用，即"之间; 选择， " 可怜的执行者从好那些被分离然后被迫使在市场外面的过程和" 适应， " 生存的公司改变他们的行为的过程，当他们变老。 这允许我们审查这两个的每一个怎么开辟，并且有对company4的财务环境的更加巨大的冲击的作用。
我们的分析的结果表示，更旧的企业从更低的利率有益于。 但是这不是唯一发现。 首先，选择渠道的观察发现公司与低财产回收率(ROA)，并且产权比率支付高利息率和最终默认。 这表明自然选择机制适当地工作为SMEs。 关于主修公司的银行贷款的早先研究发现借对低品质公司的所谓的忍耐变得显眼从90年代的后者一半。 即自然选择，机制不为主要公司起作用，为SMEs适当地起作用。 其次，我们的研究发现适应的作用比选择的作用是一个更加巨大的贡献的因素在改进财务环境。 在利率的减退起因于借用公司老化，三分之一是可归咎的于选择作用和三分之二于适应作用。 有适应机构运作，由企业之间的密切的关系举例证明和银行或者原始的创新系统的各种各样的方式。 通过适应这些在减少比选择机制更好起作用利率。