投资银行如何在M&A中获利？

我在一家投行里，并曾参与过并购项目。
一般来说，投资银行在并购中为收购方或被收购方做财务顾问(financial advisor)，并收取顾问费（advisory fee)。
顾问费按照交易对价的一定比例收取，按照项目大小可能会收0.5-1.5%不同

我想，你应该首先分清传统投行与新型投行的区别，并就此在并购中的获利，或许能有所收获,

2001年前后，我工作过的一家并购投行设立过一个部门，该部门专门做风险投资项目，当时的运作并不成功，公司主业依然是以控制权转让为核心的并购及资产重组等业务。我们今天可以看到的是，随着VC、PE的兴起，以与之合作为主的新兴投行都取得了很大发展。两者业务都是资本交易，彼此融合，角度有一定差异：

传统并购投行了解中国资本市场的发展历程，从事买壳、卖壳、股权重组、资产买卖等，早期投机性交易居多，后期倡导战略性并购（即实业企业之间的纵向或横向整合等），注重并购技术，交易理念是“没有做不成的交易”，项目不分良莠，即便问题严重，传统并购投行也会接下来，将项目厘清楚，全力寻找交易方并促成交易。

新兴投行跟随VC的价值判断准则，研究项目的市场潜力、商业模式、团队及做大的概念等，倘若项目符合一定标准，成交不会很辛苦。新兴投行推动的交易，多以海外上市为目标，多数不涉及控制权的转让，资金方多是参与投资，终极目的是获利退出，成功的项目回报率有时会达到几倍、十几倍、几十倍。从项目方成长的角度看，交易是战略性的；从资金方退出的角度看，交易是财务性的。

就获利来说，我认为投行的最大收益在于：
就vc的价值分析为主要依据，找到适合的收购于兼并双方，在并购尚未实施之前，以较低的价格进入公司，兼并实施以后，通过股权交易从中获利。

这个还是谨慎一些吧