股市中大小非

“小非”解禁到底是福是祸？
　　4月,“小非”解禁高潮再次来临。4月,又曾是3年前指数冲向1800点却突然转向,直到跌破1000点才终于见底的历史见证。

　　109家上市公司高达87.6亿股的“小非”解禁，非但不会成为行情拐头的引爆器,反而极有可能是又一个获取超额收益的机会。

　　何谓“小非”？股权分置改革受限制暂时不能上市流通的非流通股,也叫限售股。其中单一股东所占股本不大的部分就叫“小非”。

　　4月,“小非”解禁高潮再次来临。从几个月来“小非”解禁的数量和上证综指的走势来看,二者并没有直接关系。推动行情的主要因素依然是市场充沛的流动性、股指期货的筹码抢夺战和不断创新高、加速上攻的行情引发的做多激情。

　　“小非”解禁极可能给我们提供又一个获取超额收益的机会。投资者可能还对去年8月第一批“小非”解禁前后个股的表现记忆犹新。(600030)中信证券解禁日是2006年8月15日,结果这一天几乎成了该股的最低点,此后中信证券股价就从12.30元附近一路凯歌直到今天的47元之上。去年8月解禁额度最大的5只个股(见上表),其“小非”解禁之日都是中长线的抄底良机。

　　您可能会说,“小非”允许解禁不等于股东抛售。只要原股东仍然继续持有,那么“小非”解禁并不会对股价造成负面影响。那么您可以看看这样一些品种,在遭遇“小非”解禁之后原股东集中性规模性地减持,结果股价却是越减越涨,典型的例子有(002022)科华生,从去年11月“小非”减持起股价从13元翻了一倍。

　　那么凡是“小非”解禁就一定是抄底机会呢？答案是否定的。(600817)宏盛科技就是一个反例。该股从解禁前的去年7月末就开始显现出阴跌端倪,到8月17日“小非”上市当天更是被汹涌的抛盘打到跌停,其后股价一路调整了近30%才终于企稳,和稳步上攻的大盘形成截然相反的走势。

非是指非流通股，即限售股，或叫限售A股。小：即小部分。小非：即小部分禁止上市流通的股票（即股改后，对股改前占比例较小的非流通股.限售流通股占总股本比例小于5%，在股改一年后方可流通，一年以后也不是大规模的抛售，而是有限度的抛售一小部分，为的是不对二级市场造成大的冲击。而相对较多的一部分就是大非。）