项目资本金财务内部收益率与项目投资财务内部收益率

关于项目资本金财务内部收益率与项目投资财务内部收益率到底如何区别，特别是项目资本金财务内部收益率的各时点现金流如何确定，查遍百度也未找到相关现金流及项目资本金财务内部收益率的计算方法，本人参考同事的意见，总结和理解如下，供各位业内人士参考和指正：
一、项目资本金财务内部收益率的期初的现金流出仅为资本金；【而“项目投资财务内部收益率”中，此项为项目总投资额】
二、项目资本金财务内部收益率的借款相关的流量包括：经营期间利息流出，还本时的借款本金流出，不考虑期初借款本金流入。以后每年的自由现金流=经营活动现金流-利息-还本金=归属股东的现金流。
按以上现金流计算方法计算出的财务内部收益率就是项目资本金财务内部收益率，相当于使得以后年度的归属股东的现金流（扣除利息和本金后的现金流）的期初现值等于股东的期初（第0年）投出的资本金（现值）的折现率。相比项目投资财务内部收益率（无借款和利息），项目资本金财务内部收益率的期初（第0年）的现金流出变少了（仅为资本金），以后年度的现金流量也因要扣除利息和还本金而变少了，计算此种方法下的内含报酬率，即为项目资本金财务内部收益率。要站在股东的立场考虑目资本金财务内部收益率相关的现金流量。

三、举例：项目投资总额100万元，其中资本金30万元，借款70万元，利率10%，10年项目期，10年末还本每年末付息，每年的经营收入20万元，经营变动成本5万元，折旧每年10万元（100/10），则项目资本金财务内部收益率的各现金流如下：

1、建设期（期初，即0年）现金净流量
流出=-资本金=-30
2、经营期现金流量
经营净流量=收入20-变动成本5=15

利息相关现金流出=-70*10%=-7

3、10年末现金流量
借款本金流出=-70

四、自己对项目资本金财务内部收益率与项目投资财务内部收益率之深层理解：
1、不论哪种内部收益率（IRR），都是使得项目期初（第0年）的“投入”（现金流出）等于以后年度的“产出”（现金净流入）的现值的折现率；
2、不论哪种内部收益率（IRR），都首先要确定思考问题的会计主体（立场），即站在企业的主体立场还是站