请通俗易懂地说明 什么是对冲,燃油对冲为什么会亏钱?

来源:百度知道 编辑:UC知道 时间:2024/07/04 21:07:32
1.在对冲中,公司买入认购期权。 希望油价会涨,但是油价不涨的话,公司只要放弃期权再买入燃油就可以了。为什么还会亏钱呢?

受累期权对冲

1月8日,大和证券研究国泰的分析师Kelvin Lau告诉本报记者,08年开始,国泰主要用期权进行燃油对冲,方式是买入认购期权,沽出认沽期权。

以沽出认沽期权为例,2008年7月,国际油价最高飚升至181.8美元/桶,随后下滑,国泰因沽出认沽期权,不得不在油价高位时接货,油价越跌国泰亏损就越大,这一跌就是几个月。

有谁能解释一下为什么要在高位时接货?

金融学上,对冲(hedge)指特意减低另一项投资的风险的投资。它是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。行情相关是指影响两种商品价格行情的市场供求关系存在同一性,供求关系若发生变化,同时会影响两种商品的价格,且价格变化的方向大体一致。方向相反指两笔交易的买卖方向相反,这样无论价格向什么方向变化,总是一盈一亏。当然要做到盈亏相抵,两笔交易的数量大小须根据各自价格变动的幅度来确定,大体做到数量相当。
  对冲在外汇市场中最为常见,重在避开单线买卖的风险。所谓单线买卖,就是看好某一种货币就做买空(或称揸仓),看淡某一种货币,就做沽空(空仓)。如果判断正确,所获利润自然多;但如果判断错误,损失亦会非常大[1] 。
  所谓对冲,就是同一时间买入一外币,作买空。另外亦要沽出另外一种货币,即沽空。理论上,买空一种货币和沽空一种货币,要银码一样,才算是真正的对冲盘,否则两边大小不一样就做不到对冲的功能。
  所谓对冲了结,就是交易者在期货市场建仓后,大多并不是通过交割(即交收现货)来结束交易,而是通过对冲了结。买入建仓后,可以通过卖出同一期货合约来解除履行责任;卖出建仓后,可以通过买入同一期货合约来解除履约责任。对冲了结使投资者不必通过交割来结束期货交易,从而提高了期货市场的流动性

其他的我就不解释了,我觉得你就一点不明白,是不知道“沽出认沽期权”代表的意思。
先解释“认沽期权”,顾名思义,就是看空期权,认为在未来的一段时间内,油价会跌。
再解释“沽出”,就是卖出的意思。
沽出认沽期权就是卖出看空期权的意思。
即:假设国泰公司简称GT,和国泰公司交易的公司简称A,GT认为油价未来,比如6个月,还会继续上涨,比如到200以上,A认为油价未来,比如6个月,会下跌,比如到100。
所以GT和A签订期权协议,协议规定如果未来油价低于某个价格,那么GT将按照181.8美元/桶的价格购买A的原油,比如10万桶。即GT做了沽出认沽期权。A则买入认沽期权。作为对GT承担这种义务的补偿,A支付给GT一点点钱,这钱叫做期权费。
如果原油价格继续上涨,6个月后交割时,A将选择不行权。如果原油价格下降了,