蒙代尔模型下 为什么货币政策在资本完全流行和固定汇率下无效

当资本完全流动时候，本国货币与外国货币实质上是完全替代品，即人们对其需求仅取决于二者的相对收益。
然后又在固定汇率下，本国利率实际上等于世界利率。

举个例子来说，假如一国采取资本完全流动，固定汇率，那么当政府实施扩张性货币政策时，本国货币供给量增加，利率降低，此时本国货币收益率相对外国货币下降，大量资本外流，本国货币产生贬值压力，此时政府为了维持固定汇率，必须重新减少货币供给，提高利率，吸引资本内流来稳定本币币值。
所以在资本完全流动情况下，为了维持固定汇率。只有牺牲货币政策。

不可能的三位一体（Impossible trinity）是国际经济学上的原则，又称“三元悖论”，也称“三难选择”，指一个国家不可能同时完成下列三者：

资本自由进出（Capital）
固定汇率（Exchange）
独立自主的货币政策（Monetary policy）
而货币政策是用来控制利率，故在一个资本自由进出的国家或者地区，政府是不能控制双率的

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