请问“国家支付巨额战争费用”对债券价格有何影响？

来源：百度知道 编辑：UC知道 时间：2024/08/20 15:57:26
在《证券分析\格雷厄姆》中有这么段话:
"由于各国支付巨额战争费用，从1917年-1920年，所有的债券价格都有巨幅下跌。"
我的理解是：大量货币进入美国，造成通货膨胀，进而使企业经营成本上升——利润减少——大众对企业债券的估值下降——债券价格的实际下跌。

请问诸位是如何解读的？

债券的定价是其预期现金流的现值。我用零息债券解释。不如一张票面价值为100元期限为10年的零息债券应该如何定价呢 根据公式债券价格应该为
票面价值/(1+期间利率)的n次方。 n是期限数（因为按美国惯例是半年付息一次，欧洲日本是一年付息一次）所以n应该为20。期间利率就是现在市场上的半年期利率，假设为5%.那么债券价格应该是
100/1.05^20=37.68 付息债券计算比较麻烦，但也是这个原理。
由于国家支出巨额战争费用，也就是政府购买变大，根据宏观经济学原理利率必然上升（政府购买挤出投资），那么跟就上述债券定价公式，期间利率升高，债券价格必然下跌