决定一个企业的合理负债水平有哪些因素？

一、民营企业负债经营的必要性及可行性

　　所谓负债经营，是指企业利用发行债券，借人资金，融资租赁，商业信用等形式筹集资金，优化资本结构，充分利用财务杠杆，提高企业经济效益的一种财务管理方式，民营企业由于其自身条件，开展负债经营十分必要。

　　首先，我国民营企业的管理者对负债经营认识不清，运用不够，习惯于自我积累为主的“滚雪球”式的发展模式，很多企业不会利用财务杠杆效应，资本结构单一，运营成本高，余额有限，严重束缚了企业的自身成长，不利于企业长期发展。其次，负债经营是现代企业普遍运用的经营方式，任何一个企业要做大、做强，都不可避免地走上负债经营之路。民营企业负债经营是否可行，一方面有赖于企业的外部环境，另一方面有赖于企业自身。民营企业负债经营的必要性和可能性可以从外部环境和企业自身条件两方面的因素加以分析。

　　（一）从外部环境进行分析

　　在我国，民营企业作为一种私有制和混合经济，长期受到姓“资”姓“社”争论的干扰，享受不到应有的法律地位，其合法权益得不到有效的法律保护，来自各方面的制约因素很多，特别的在举债问题上困难重重。

　　早在1999年初，国务院就提出了要在工、农、交、建各银行成立各自的中小企业贷款部门。中央政策明确鼓励银行向民营企业发放贷款，消除所有制歧视，并按负债能力来考虑民营企业的贷款额度，民营企业贷款难的问题，将随着国家金融体制改革的深入，逐步得到解决。所以，从外部环境来看，民营企业举债经营切实可行。

　　（二）从企业自身进行分析

　　企业自身来看，民营企业负债经营不仅可以解决企业的资金短缺，优化企业资本结构，还可以利用财务杠杆来提高权益资本的报酬率。

　　1、资金成本分析。资金进入企业的渠道无非来源于两个方面：一个是权益资本，另一个是债务资本。两者比较而言债务资本的成本低，风险大。资金成本通常以相对数来表示，企业使用资金所负担的费用和筹资净额的比例称为资金成本。

　　由于负债利息是在所得税前扣除，相当于国家替企业承当了一部分所得税，企业实际承担的债务利息仅仅是税后部分，起到了节税效应，由此可见，利用债务筹资，资金成本将大大低于其他筹资方式。