控制通胀所出台的紧缩性货币政策 为什么会进一步加大人民币的升值压力

目前通胀仍然是局限于食品领域的结构性通胀，但考虑到国际大宗商品价格在美元持续贬值下将继续高企，输入型通胀可能给中国未来物价走势带来压力，货币紧缩和人民币升值将是政府对抗通胀的最有效方式。计算发现，人民币名义有效汇率每升值10%，其他条件不变，中国CPI涨幅短期内将下降0.8个百分点，长期将下降3.2个百分点；货币增速每下降1个百分点，CPI涨幅短期内将下降0.2个百分点，长期将下降0.8个百分点。为此，笔者预计，2008年，央行将更加重视使用人民币汇率工具，并在明年内实现升值10%，从而将明年的CPI控制在3.5％－4.0％。但值得注意的是，在美国不断降息的局面下，中国利率上调空间已越来越小。 因此未来人民币升值压力将进一步加大。

利率上升，会有很多国外的钱存到中国来，他们存得多了，就希望人民币能升值，等他们把钱转出去的时候能换更多的美元。

个人理解